Der KI-Effekt: Wie Technologie die Inflation beeinflusst

Im Juni verzeichnete Spanien einen Rückgang der jährlichen Inflationsrate, wobei die Veränderung des Verbraucherpreisindex gegenüber dem Vorjahr auf 1.9% fiel. Damit war Spanien der erste EU-Mitgliedstaat, der unter das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank von 2% fiel. Im Gegensatz zu anderen Ländern profitierte die spanische Wirtschaft davon, dass es keine importierte Inflation bei Nahrungsmitteln und Energie gab, was zu ihrer günstigen Entwicklung beitrug.

Eine weitere positive Entwicklung fand in den Vereinigten Staaten statt, wo sich die jährliche Inflationsrate (gemessen am Verbraucherpreisindex) von 4% im Mai auf 3% im Juni verlangsamte. Dies war die niedrigste Inflationsrate seit März 2021. Diese guten Nachrichten sollten jedoch mit Vorsicht genossen werden. Die Regulierungsbehörden betonten schnell, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei ist.

Anstatt sich auf Debatten über Basiseffekte, Berechnungsansätze und Messzeiträume einzulassen, möchten wir eine langfristige Perspektive einnehmen und die möglichen Auswirkungen der künstlichen Intelligenz (KI) auf die Inflation untersuchen. Im Prinzip kann Technologie sowohl inflationäre als auch deflationäre Auswirkungen haben.

Es gibt zwei naheliegende Möglichkeiten, wie die Technologie zur Inflation beitragen kann:

1. Kosten der Technologieeinführung: Die mit der Umsetzung neuer Technologien verbundenen Investitions- und laufenden Kosten können in Form höherer Preise an die Verbraucher weitergegeben werden.

2. Erhöhte Nachfrage: Durch technologische Fortschritte entstehen neue Produkte und Dienstleistungen, die die Verbrauchernachfrage steigern können.

Umgekehrt können technologische Fortschritte auf folgende Weise zu einer Deflation führen:

1. Gesteigerte Produktivität: Technologische Innovationen verbessern häufig die Effizienz und Produktivität in verschiedenen Sektoren. Dies kann zu Kosteneinsparungen für die Unternehmen führen und ihre Produktionskosten senken, was wiederum die Verbraucherpreise senkt.

2. Wettbewerb auf dem Markt: Technologie kann Marktzutrittsschranken senken und den Marktwettbewerb verstärken. Dieser Wettbewerb kann zu einer grösseren Preistransparenz führen und die Unternehmen unter Druck setzen, bessere Produkte zu niedrigeren Preisen anzubieten.

3. Automatisierung und Arbeitsmarkteffekte: Technologie macht Prozesse kosteneffizienter und weniger arbeitsintensiv. Die Dynamik von Angebot und Nachfrage lässt die Lohnkosten auf dem Arbeitsmarkt sinken. Infolgedessen geben die Unternehmen die niedrigeren Kosten an die Verbraucher weiter.

Betrachten wir die KI als eine der dominierenden innovativen Kräfte, so sollten wir ihre Auswirkungen auf Inflation und Deflation untersuchen:

Was die Inflationsmechanismen angeht, so werden die Kosten für die Implementierung von KI hauptsächlich von Anbietern wie OpenAI, Microsoft, Alphabet oder Meta getragen. Es bleibt abzuwarten, ob KI neue Produkte schafft und damit neue Bedürfnisse weckt oder lediglich bestehende Produkte verbessert, ohne die Verbraucherausgaben anzukurbeln.

Andererseits hat KI eindeutig deflationäres Potenzial. Erstens kann sie die Produktivität erheblich steigern. Zweitens deutet die Fülle neuer nachgelagerter Anwendungen darauf hin, dass KI die Marktzutrittsschranken senken wird, wie das Beispiel der großen Sprachmodelle zeigt. Und schließlich wird sich die Aussicht auf eine bessere Skalierbarkeit der menschlichen Arbeitskraft auf die Arbeitsmärkte auswirken. Die Kombination dieser Faktoren ergibt eine starke Mischung mit einem potenziellen deflationären Effekt.

Das Ausmass der Verbreitung von KI, die Geschwindigkeit ihrer Umsetzung und ihr Substitutionseffekt sind noch ungewiss. Die oben genannten Faktoren deuten jedoch auf einen Trend zur Deflation hin.

Um dieses Argument zu veranschaulichen: Erinnern Sie sich an die Zeit, als die Leute erhebliche Summen für den Kauf von Audio-CDs ausgaben. Oft kauften sie ganze Alben, weil ihnen ein oder zwei Songs gefielen, die in den Charts gespielt wurden. Einige Jahre später wurde es möglich, einzelne Songs im Internet zu einem günstigeren Preis zu kaufen, ohne den (teuren) Weg zum Laden auf sich nehmen zu müssen. Von da an ging alles sehr schnell. Heutzutage kann man seine Lieblingssongs für einen lächerlich niedrigen monatlichen Preis hören. Wer beispielsweise Musik auf YouTube konsumiert, zahlt am Ende mit der "Aufmerksamkeit", die in Form von Werbeeinnahmen monetarisiert wird, in diesem Fall aber ohne Kosten für den Hörer. Weitere Beispiele dafür, wie Verbraucher mit Technologie Geld sparen, sind leicht zu finden.

Die geldpolitischen Entscheidungsträger sind zu Recht besorgt über die Eindämmung der Inflation in dieser Phase. Es kann jedoch gut sein, dass die Politik einen Kampf von der anderen Seite her führen wird, sobald die Technologie voll zum Tragen kommt.